以往，进入5月份，随着夏季用煤高峰到来以及大秦线春季检修完毕，电厂开启夏季用煤高峰前补库存活动，沿海地区煤市开始进入季节性反弹模式。然而，受需求端多重不利因素影响，今年5月份各地煤炭市场走势不容乐观，或将继续承压。

    宏观经济下行制约

    进入二季度，在宽松政策的支撑下，积极因素在不断积累，经济复苏信号有所加强。但由于当今正处于制度改革风口，整体经济短期内难以出现明显回升态势，特别是，在房地产市场低迷的背景下，需求端难以出现明显利好，进而制约着上游煤炭等原材料需求释放。

    水电出力增加制约

    近期，全国大部地区气温持续偏高，五一过后，高温天气将明显增多，空调负荷率上升，夏季用电高峰期逐步临近，全社会用电需求将出现明显回升。然而，今年南方降雨情况较好，加上5月份为水电高速增长期，水电出力将继续增速，而火电需求将受到抑制。据中国煤炭市场网监测数据显示，4月中旬，水电日均发电量为23.6亿千瓦时，月环比增长6.26%；火电日均发电量为109.0亿千瓦，月环比下降2.9%。

    淘汰落后产能制约

    日前，工信部发布《钢铁等产能严重过剩行业产能置换实施办法》通知（以下简称通知），严禁钢铁、水泥、电解铝、平板玻璃行业新增产能；对于产能严重过剩行业项目建设，须制定产能置换方案，实施等量或减量置换，在京津冀、长三角、珠三角等环境敏感区域，实施减量置换。此外，通知称，本办法适用的部分产能严重过剩行业为：钢铁（炼钢、炼铁）、电解铝、水泥（熟料）、平板玻璃行业。

    以上提出的严重过剩产能行业均为下游主要耗煤行业，受此影响，未来煤炭需求将呈现不同程度萎缩。