经济复苏进程加速迹象明显，油价仍然具备上涨潜力

　　尽管原油在上探前期高点后回撤，但二季度原油走强仍是大概率事件。随着全球经济的不断好转，三大国际能源机构纷纷上调全球原油需求数据；而从原油消费的季节性因素来看，二季度往往是油品消费的高峰，将会带来原油价格的走高。EIA数据显示，美国石油产品、汽油及馏分油消费回升趋势基本确立，且油品库存下滑，尤其值得关注的是虽然炼厂开工率距离历史平均水平仍然有一定的差距，但一季度开工率出现了反季节性上升，这也从侧面反映终端需求已经出现了实质性的改善。

　　另外，从CFTC持仓数据来看，截至上周二，总持仓依旧高达139万张，而基金净多头寸亦高达11.3万张，仍处近几个月的最好水平，表明资金对后市依旧看好。我们认为，原油价格维持强势将提振市场多头人气，成为PTA价格维持强势的基础。

　　目前国际原油高位阻力较大，步入持续回调格局，但经济复苏进程加速迹象明显，油价仍然具备上涨潜力。需求方面，随着夏季汽车出行高峰的临近，油品消费复苏进程有望提速。美国能源情报署称，截止到4月9日当周，汽油日平均需求为932.5万桶，创8月底以来的最高水平；对今夏需求的预测值较1月份需求量高出7.5%，大幅高于5年平均增幅(1%)和10年平均增幅(7%)；当周原油库存结束此前连续十周增加的强劲升势，意外减少220万桶。宏观经济发展形势也给予油价一定支撑，美联储主席伯南克近日表示，经济数据显示美国经济将在未来几个月内温和复苏，同时美国通胀水平仍受到有效抑制，或许是对美联储将在“相当长一段时间内”维持超低利率的一种暗示。

　　上周五以来，原油市场上接连传来高盛遭欺诈指控、欧洲航班停飞等利空消息，加之希腊债务问题的担忧一直挥之不去，美元持续走强，国际油价连日向下调整。NYMEX原油期货5月合约一度跌至本月低点，布伦特原油溢价随之扩大。此后，美国多家企业相继公布季度报告，理想的业绩重振了经济复苏信心，原油期货在后半周小幅回升。

　　上周五(16日)，原油期货本就因需求疲软而承压，又传来美国证券交易委员会(SEC)指控高盛涉嫌欺诈的消息，美国股市和原油等大宗商品市场全面大降。加之美国4月中旬消费者信心指数降低等利空冲击，NYMEX原油期货创下2.65%的近10周最大单日跌幅。

　　就在高盛欺诈案尚未有定论、市场情绪低迷之时，冰岛火山爆发产生的大量火山灰导致欧洲多国航班数日禁飞，航空燃料需求骤减。NYMEX原油期货5月合约将于周二到期，也促使交易商卖出近月头寸。加之美元走高，原油期货在本周一(19日)继续跳水，5月合约收于81.45美元/桶，为3月29日以来新低。

　　SEC内部在高盛欺诈案中出现分歧，该案对石油影响转淡。同时，部分欧洲机场在关闭五天后重新开放的消息缓解了油市的焦虑气氛，而美国股市也因多家公司超预期盈利而飘红。加之分析师普遍预计美国上周原油库存将继续下降，周二(20日)国际原油强劲反弹。WTI油价回归83美元/桶之上，但布伦特油价仅上升0.57美元。

　　然而，EIA周三(21日)发布的库存报告显示美国原油库存增加189.4万桶，NYMEX原油期货6月合约应声而落。没有库存隐患的布伦特原油则继续上推0.90美元，重新逼近4月初的历史高点。

　　希腊2009年预算赤字可能高于其政府自身预测的消息拖累油价在周四(22日)早盘下跌，NYMEX原油期货6月合约一度触及81.73美元/桶。市场随即出现逢低买盘。各大公司强劲的业绩推高美国股市，市场对经济复苏的乐观情绪有所恢复，WTI油价在尾盘逆转收涨0.02美元，布伦特原油也仅下挫0.03美元。

　　本周，WTI原油期货均价为83.104美元/桶，较上周均价下挫2.15%，或1.828美元。布伦特原油期货本周均价下行0.29%，或0.250美元，达到85.278美元/桶。现货市场在本周同样以调整为主，各地均价涨跌互现，幅度最大的杜里价格上涨1.320美元。

　　PX价格震荡上行

　　本周，亚洲PX现货市场呈震荡上行走势， 经历了一季度初的深幅下跌后，当前亚洲PX价格已经逼近成本线附近，短期内PX市场仍处于供大于求的格局，中东新装置成功启动，已经有货源开始陆续进入国内市场，日本、中国台湾等地的PX老油炼厂基本处于成本线附近，来自于上游MX持续高位运行的压力，使得PX供应商惜售明显；另一方面下游PTA工厂负荷继续居于高位，有效缓解了PX的库存压力，因此近期PX继续下跌的空间不大，行情以低位盘整为主。